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均瑶健康业绩大幅下滑,主营业务缺乏护城河,频频跨界成效不佳

2022-05-13 09:34:48     来源:     编辑:bj001    

没有与自身主品牌与自身优势所匹配的新业务,想要拥有支撑起其第二增长曲线的桥梁无疑难度巨大。

图/网络

近日,均瑶健康股价已经从两年前上市之初的高价跌至现在近乎腰斩,在其此前发布2021年年报后,股价又出现大幅下滑。

据其年报显示,均瑶健康2021年业绩增收不增利,净利润大幅下滑。公司表示是原材料价格上涨,成本投入增加所致。

而这样的业绩颓势也并未停止,今年一季度均瑶健康业绩不仅营利双降,且其净利润降幅同比扩大。

受疫情影响,均瑶健康销售成本加大,虽然研发成本涨幅达530.30%,但依旧不及销售成本的十分之一。

重营销轻研发让均瑶健康在本就门槛低,竞争激烈的乳酸菌饮品行业,没有形成有效的护城河壁垒,备受降价竞争的困扰,其主要业务也因此遇到瓶颈,收入出现下滑。

主营业务遇到卡脖,均瑶健康就把目光转向跨界,但目前其跨界业务都未有显著成效,第二增长曲线也尚未形成。

【业绩大幅下滑,现金流净额骤降】

5月11日,均瑶健康股价以14.51元/股作为收盘价,当天股价跌幅1.36%。

而在此前的4月21日到27日期间,均瑶健康股价连续下跌,甚至出现跳空下跌的情况,当时均瑶健康一天内股价最大跌幅达到10.01%,仅仅20天的时间,均瑶健康就从21元/股跌至低点13.1元/股,后又回升至14.71元/股,而11日又出现略微下滑。

而造成二级市场如此巨大波动的原因,或许是股价开始下跌前一天发布的2021年业绩报。

据年报显示,均瑶健康2021年实现营业收入为9.14亿元,同比2020年增长7.25%;归属于上市公司股东的净利润为1.47亿元,相较于2020年2.14亿元,同比下降31.26%;扣非净利润为0.93亿元,同比下降46.94%。

从业绩来看,均瑶健康增收不增利,且扣非净利润出现大幅下滑。

对于利润的下滑,均瑶健康表示,因为对新产品、新事业部、研发支出、运输成本和渠道投入的增加,加上部分原材料价格上涨导致的成本支出也随之上升,进而影响了利润表现。

但业绩的颓势,即便进入了2022年,也未有改善。

数据显示,均瑶健康今年一季度实现营业收入为2.48亿元,同比下降2.26%;归母净利润为0.18亿元,同比下降在71.64%;扣非归母净利润为0.14亿元,同比下滑75.43%。

从经营数据来看,其今年一季度不仅营利双降,且其净利润下降幅度进一步扩大,可见其业绩颓势不减。

而值得注意的是,业绩下滑的同时,其一季度现金流净额也大幅骤降,甚至由正转负至-1.63亿元,降幅高达738%。

对于现金流的大幅下降,均瑶健康表示,因为期初应付账款及合同负债余额较高,同时购买商品、接受劳务支付的现金较多,而本期销售商品及提供劳务收到的现金较少,收支不平衡下导致经营活动产生的现金流量净额大幅骤降。

【成本上升,缺乏护城河壁垒】

不过,受疫情影响,大部分企业其实都面临着原材料涨价及成本上升的问题。

年报显示,均瑶健康去年营业成本上涨了19.20%,达到5.42亿元,其中均瑶健康饮料业务的原材料在去年支出同比2020年末上涨了14.38%,占总成本的67.91%,较大的占比也进而影响公司总成本的上涨。

另外,均瑶健康的销售费用涨幅为34.12%,达到1.69亿元,主要为销售人员增加导致薪酬支出上涨,同时在广告促销宣传费方面也加大投入。

涨幅度最大的研发费用涨幅度高达530.30%,但即便如此大的涨幅,其研发费用也仅仅为0.13亿元,远远不及营销费用的支出。

然而,在成本急剧上升的同时,其主营业务的表现也略有下滑。

财报显示,其乳酸菌饮料业务的营收在去年同比下滑2.09%,而此数据在2020年更是出现35%的大幅下滑,虽然去年其下滑程度收窄,但今年一季度乳酸菌饮品业务营收再度下滑,同比下降了22.99%。

有业内人士分析称,乳酸菌行业的准入门槛较低,其高增长及高利润的特点又引得无数玩家加入赛道,而均瑶健康本身的体量又容易受到新进品牌及有力竞争者的影响,而其本身还没有有效的护城河壁垒以防激烈竞争环境的滋扰,但护城河的构建及核心竞争力直接与研发费用挂钩,重营销轻研发很难构建壁垒。

均瑶健康也表示,竞争竞争公司用低价促销方式抢占市场,均瑶健康也被迫作出应对,这也导致终端促销费率上升,这样的竞争方式也威胁着良性竞争的循环。

香颂资本沈萌对此认为:“均瑶健康在产品上不突出、品牌附加值低,差异化优势不明显等问题”

【寻找第二增长曲线效果不佳】

在主营业务市场战战兢兢,业绩又遇瓶颈,让均瑶健康不得不把目光放在跨界上,以寻求其第二增长曲线。

近些年,均瑶健康已经先后布局矿泉水、益生菌赛道,甚至也对玻尿酸食品赛道有所图谋。

不过,这些跨界业务似乎并未为均瑶健康带来理想的成绩。

其中益生菌产品中,益生菌饮品在去年营收为0.21亿元,益生菌食品营收为0.35亿元,两者之和仅占总营收的7.51%,远无法成为支撑均瑶健康的第二增长曲线。

而矿泉水被分在其他饮品中,其中还包括AD钙奶、红酒等业务的收入,虽然整体占比高达11%,但具体为矿泉水收入的部分是多少却并未披露,但足以看出其发展成绩甚至没必要被单独列出。

除此之外,均瑶健康近期还传出将要进军白酒业,近年来白酒也是热门的赛道,但竞争情况同样激烈,且还有头部企业群狼环伺,想要真正做出成绩也不容易。

对此,中国食品产业分析师朱丹蓬表示,“均瑶健康跨界的矿泉水、益生菌、玻尿酸食品都是目前食品行业热门赛道,但行业红利不等于企业红利。且新开拓产品都是需要一、二线城市渠道,与其原有的主要集中于三、四线城市的渠道并不匹配。而且,像其跨界的这些赛道,都是竞争激烈,上有头部企业拦守,下有新晋势力环伺的,均瑶健康想从中分羹并不易。”

而沈萌对此表示:“什么热做什么,既说明企业缺乏对自身发展的长期清醒认知,也说明与企业长期发展相比更注重短期二级市场的概念跟风。”

这种情况下,没有与自身主品牌与自身优势所匹配的新业务,想要拥有支撑起其第二增长曲线的桥梁无疑难度巨大。

内容来源: lite氢财经

作者:天一

 

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